冬季是鋼鐵精密管市場的淡季銷售，但是螺紋鋼價(jià)格已經(jīng)堅(jiān)挺了一個(gè)多月。數(shù)據(jù)顯示，12月12日，2005年主力螺紋鋼期貨合約最高漲至3570元/噸，創(chuàng)四個(gè)多月新高。分析人士說，早期貿(mào)易商的積極去庫存，運(yùn)輸未能跟上精密鋼管市場貨運(yùn)需求，以及由于階段性供需不匹配導(dǎo)致下游需求的持續(xù)釋放是近期螺紋鋼淡季的主要原因。但是，隨著近小口徑精密管期庫存開始上升，未來螺紋鋼供需格局可能會(huì)逐漸減弱，因此后市的持續(xù)上漲不太可能繼續(xù)。山東精密管供需階段失配數(shù)據(jù)顯示，12月12日，2005年主力螺紋鋼期貨合約最高價(jià)達(dá)到3570元/噸，創(chuàng)7月26日以來新高，從低點(diǎn)3157元/噸累計(jì)上漲超過13元10月18日，收盤報(bào)3524元/噸。分析師表示，螺紋鋼價(jià)格自10月底觸底以來已經(jīng)反彈。盡管在12月初山東精密光亮管出現(xiàn)了一小波下跌，但到目前為止，全國主要光亮精密管市場的螺紋鋼平均價(jià)格仍上漲了200元/噸以上。該廠的平均利潤至少為400-500元/噸。

這輪鋼材價(jià)格上漲主要受到三個(gè)因素的影響：首先，由于10月份鋼材精密厚壁鋼管價(jià)格出人意料的下跌，貿(mào)易商對市場前景過于悲觀，并積極出貨，導(dǎo)致今年早些時(shí)候比以往幾年積極去庫存，并且在過去兩年中。庫存水平低，市場上某些品種和規(guī)格短缺，特別是在華南和華東地區(qū)。其次，由于今年對超載極限的嚴(yán)格檢查，運(yùn)輸無法跟上市場貨運(yùn)需求。11月，北部港口由于天氣和其他原因在港口壓力下，北蔡南向速度的下降導(dǎo)致了貨運(yùn)量的下降。物資供應(yīng)被延遲。第三，有需求支持。今年可以說是一個(gè)溫暖的冬天。北部建筑工地的停工期已推遲。鋼鐵價(jià)格上漲，宏觀層面的反周期調(diào)整繼續(xù)發(fā)揮作用。特別債務(wù)增加了對基礎(chǔ)設(shè)施投資的支持。貨幣政策也經(jīng)常出臺，這增強(qiáng)了市場信心。總體而言，供需階段性失配是11月份螺紋鋼價(jià)格上漲的最重要原因。國投安信期貨的鋼鐵分析師何建輝認(rèn)為，近期淡季螺紋鋼價(jià)格并未疲軟，主要受兩個(gè)因素影響：一是需求進(jìn)入休市的時(shí)間點(diǎn)。今年的旺季已相對退回，南部的需求相對強(qiáng)勁。消化能力強(qiáng)，螺紋鋼供需相對平衡，庫存沒有明顯積累。第二，最近的決策者強(qiáng)調(diào)，明年我們需要加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，與此同時(shí)，我們必須確保實(shí)現(xiàn)污染控制戰(zhàn)的分階段目標(biāo)。

加上房地產(chǎn)投資緩慢下降的背景，預(yù)計(jì)明年鋼鐵供求將不會(huì)顯著惡化。市場此前曾預(yù)計(jì)過分悲觀，情緒回升有助于推動(dòng)價(jià)格上漲。從基本面來看，從基本面來看，分析師表示，在11月份鋼鐵價(jià)格大幅上漲之后，鋼廠的利潤有所反彈，他們增加產(chǎn)量的意愿也有所提高。隨著電爐恢復(fù)生產(chǎn)，高爐產(chǎn)能利用率回升，12月螺紋鋼周產(chǎn)量逐漸增加。同時(shí)，南北之間的擴(kuò)散擴(kuò)大了，諾斯伍德向南加速了。目前，螺紋鋼庫存已足夠。上周，庫存已從下降變?yōu)樵黾樱枨笠扬@示出下降的跡象。但是，短期內(nèi)聊城厚壁鋼管庫存仍處于較低水平，積累壓力并不大。目前，鋼廠有強(qiáng)烈的價(jià)格意愿，鋼價(jià)難以大幅下跌。與北方市場相比，華南和華東的跌幅更為明顯。何建輝說，從需求方面看，隨著我國冬季的大規(guī)模，對建材的需求已進(jìn)入傳統(tǒng)的淡季，貿(mào)易商的交易量明顯下降。在供應(yīng)方面，目前每噸鋼的毛利潤水平仍然很高，鋼廠有很強(qiáng)的生產(chǎn)意愿，山東精密管廠產(chǎn)量仍然很高，大大高于近年來的同期水平。盡管當(dāng)前庫存處于絕對低水平，但去庫存過程已經(jīng)結(jié)束，上周庫存開始增加。

預(yù)計(jì)未來螺紋鋼供需將逐漸減弱，現(xiàn)貨價(jià)格將面臨回調(diào)壓力。盡管近期鋼價(jià)上漲，貿(mào)易商在冬季儲備的意愿并不強(qiáng)。 “目前，鋼價(jià)相對堅(jiān)挺，貿(mào)易商沒有冬季存儲的成本優(yōu)勢，他們對后來的鋼價(jià)相對悲觀，尤其是在螺紋鋼庫存由下降轉(zhuǎn)為上升之后，價(jià)格仍有下跌的空間許多貿(mào)易商甚至表示，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格至少必須低于3700元/噸才能有冬季存儲操作的空間。關(guān)于市場前景，分析師表示，目前螺紋鋼基本面的供求結(jié)構(gòu)已經(jīng)改變，先前的供需不匹配已逐漸進(jìn)入寬松的供需格局。從庫存的變化可以看出，但短期積累壓力不大。還必須根據(jù)冬季產(chǎn)量的增長和下游站點(diǎn)的停機(jī)時(shí)間來確定累積倉庫的速度。因此，預(yù)計(jì)山東精密光亮管鋼價(jià)格在幾年前將呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢，但短期的跌幅有限。何建輝還認(rèn)為，隨著螺紋鋼期貨折扣的減少，期貨價(jià)格的上行阻力將增加，波幅將增加。如果后期現(xiàn)厚壁精密管價(jià)格繼續(xù)走弱，則期貨可能會(huì)跟隨修正，但幅度相對有限。