精密管廠的高利潤(rùn)將繼續(xù)刺激鐵礦石需求

自11月以來(lái)，鋼價(jià)的強(qiáng)勁反彈已大大恢復(fù)了鋼廠的利潤(rùn)。目前，高爐端螺紋鋼利潤(rùn)已恢復(fù)至600-800元/噸，熱軋卷利潤(rùn)已恢復(fù)至200-300元/噸。

綜上所述，精密鋼管廠目前的利潤(rùn)相對(duì)較高，冬季補(bǔ)給庫(kù)存的增加將刺激鐵礦石需求，12月以后外部礦石的供應(yīng)將減少。另外，優(yōu)質(zhì)礦石的溢價(jià)還有改進(jìn)的空間。這些因素將提振鐵礦石價(jià)格，因此預(yù)計(jì)2005年合同的趨勢(shì)將很強(qiáng)勁。一方面，第四季度是鐵礦石運(yùn)輸?shù)膫鹘y(tǒng)高峰季節(jié)，通常12月是年度運(yùn)輸?shù)?*****點(diǎn)，而每年的******季度是年度運(yùn)輸?shù)?*****點(diǎn)。鋼鐵廠的高利潤(rùn)和分階段補(bǔ)貨將繼續(xù)增加對(duì)鐵礦石的需求，從而推高鐵礦石的價(jià)格，但這在較長(zhǎng)的幾個(gè)月中更為明顯。另外，根據(jù)我們的測(cè)算，主流鐵礦石品種的進(jìn)口仍然微利。因此，只要維持目前鋼廠的高利潤(rùn)狀況，精密無(wú)縫管廠的生產(chǎn)積極性就會(huì)相對(duì)較高，這將有利于對(duì)鐵礦石的需求。在高利潤(rùn)的影響下，精密厚壁鋼管廠的熱情開(kāi)始增強(qiáng)。截至12月6日，全國(guó)高爐開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率分別為66.85和76.84，分別比11月初提高了1.93和1.58個(gè)百分點(diǎn)。 ??? 山東聊城盛銘鋼材有限公司  0635-8336602 ????

鋼鐵廠已開(kāi)始小幅補(bǔ)充庫(kù)存

由于市場(chǎng)對(duì)11月假期后的小口徑精密管市場(chǎng)前景比較悲觀，鋼廠一直采取低庫(kù)存策略。截至11月中旬，Mysteel的鋼廠庫(kù)存數(shù)據(jù)為1505.6萬(wàn)噸，是該年度第二低的數(shù)據(jù)。這些因素將增加12月中國(guó)鐵礦石供應(yīng)的壓力。

自11月以來(lái)，由于外國(guó)礦石的出貨量低于去年同期，并且鋼廠利潤(rùn)明顯得到修復(fù)，鐵礦石期貨出現(xiàn)了一波明顯的反彈。我們認(rèn)為，鋼廠目前的高利潤(rùn)和定期補(bǔ)貨將繼續(xù)刺激鐵礦石需求，從而拉動(dòng)鐵礦石價(jià)格，但這在較長(zhǎng)的幾個(gè)月中更為明顯。在過(guò)去的五年中，與11月相比，12月份澳大利亞和巴西的裝運(yùn)量年均增長(zhǎng)約1019萬(wàn)噸，次年1月的平均下降量為1594萬(wàn)噸。然而，隨著11月份鋼鐵價(jià)格和礦石價(jià)格的反彈，鋼廠對(duì)補(bǔ)充庫(kù)存的熱情開(kāi)始增強(qiáng)。 11月中旬之后，精密光亮管廠的鐵礦石庫(kù)存開(kāi)始觸底反彈，上周有所增加，不是1571.61萬(wàn)噸，這是較低的。該點(diǎn)反彈了71萬(wàn)噸，港口鐵礦石交易連續(xù)兩周回升，日均稀疏港口量連續(xù)兩周下降，這證實(shí)了鋼廠開(kāi)始補(bǔ)充庫(kù)存的結(jié)論。同時(shí)，自11月中旬以來(lái)，五個(gè)主要品種的每周產(chǎn)量數(shù)據(jù)已連續(xù)兩周反彈，到12月6日達(dá)到1055.227萬(wàn)噸，累計(jì)反彈31.38萬(wàn)噸。

另外，由于9-10月山東精密鋼管廠利潤(rùn)明顯收窄，鉛粉溢價(jià)持續(xù)縮小，本期PB礦與混合礦的價(jià)差收窄至-18元/噸。但是，就春節(jié)而言，我們認(rèn)為上個(gè)月的供應(yīng)回升仍然是很可能發(fā)生的事件。在11月初價(jià)格反彈之后，鋼廠的利潤(rùn)已得到大幅修復(fù)，并且在供熱后期的生產(chǎn)限制可能仍會(huì)抑制一些高爐產(chǎn)量。另一方面，由于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，除中國(guó)粗鋼產(chǎn)量增加外，其他地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量均呈下降趨勢(shì)。前10個(gè)月，除中國(guó)外，中國(guó)的粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.4％。其他地區(qū)下跌1.38？考慮到冬季的環(huán)境保護(hù)可能會(huì)影響春節(jié)期間的港口運(yùn)輸和生產(chǎn)需求，鋼廠在春節(jié)期間通常會(huì)經(jīng)歷一輪庫(kù)存補(bǔ)充，一些礦商預(yù)測(cè)春節(jié)期間將消耗約2000萬(wàn)個(gè)港口庫(kù)存，因此，未來(lái)1-2個(gè)月鋼廠的補(bǔ)貨工作將繼續(xù)進(jìn)行，這將提振鐵礦石的價(jià)格。 

外國(guó)礦山供應(yīng)仍可能回升

外國(guó)礦石的低出貨量支撐了鐵礦石的強(qiáng)勁價(jià)格。截至11月22日，澳大利亞和巴西的鐵礦石運(yùn)輸量為2,109萬(wàn)噸，環(huán)比減少15.6萬(wàn)噸，為同期近五年的歷史******水平。同時(shí)，******期間的港口庫(kù)存數(shù)據(jù)減少了約40萬(wàn)噸，至123,348,800噸。在這種情況下，由于需要確保產(chǎn)量，鋼廠可能會(huì)增加對(duì)高品位礦石的需求，因此后期鉛粉溢價(jià)仍有改善的空間，這也將在后期使鐵礦石價(jià)格受益。